灰度不看好比特币，只是出于自身利益

原标题：比特币大户灰度，其实并不看好比特币，只是因为自身利益……

2020 年 12 月 16 日，比特币价格创下 10,000 美元的历史新高。之后，比特币一路狂飙，仅仅半个月就突破了 4 万美元。

推动比特币价格的力量是什么？

自 2020 年 10 月比特币价格突破 10,000 美元以来，机构入场的消息不断传出：

10月8日，移动支付巨头Square突然宣布买入5000万美元比特币；

10 月 13 日，资产管理巨头 Stone Ridge 宣布购买 10,000 多枚比特币，价值约 1.15 亿美元。

令人震惊的是，灰度基金无论天气如何都在增持比特币。

截至 2021 年 1 月 6 日，灰度基金持有的比特币数量高达 60.680,000，价值约 190 亿美元。

同时，由于灰度的这一系列行为，各大媒体和专家解读为机构看好比特币的前景。

灰度的由来是什么？谁是背后的金融家？

灰度基金的母公司是Digital Currency Group，简称DCG。

DCG在全球30多个国家和地区投资了160多家区块链公司。从交易所、钱包到区块链媒体，DCG的投资可以说已经渗透到每一个区块链。角落。

2019年初的DCG帝国

而这个庞大的加密帝国的掌舵人被称为“加密之王”西尔伯特（Barry Silbert），他的目标是像沃伦巴菲特一样，让DCG成为加密货币领域的伯克希尔哈撒韦。

2013 年，希尔伯特创立灰度基金并推出比特币信托基金 GBTC比特币能买半个吗，让投资者可以合法买卖比特币。

GBTC：私募股权基金，即只对合格投资者开放。对于个人而言，个人净资产或配偶与配偶的净资产之和必须在100万美元以上（不包括主要财产价值）的合格投资者。另外，GBTC的最低认购金额为5万美元（超过30万人民币）。

那么谁在购买灰度比特币基金？

根据灰度报告，投资者分为以下两类：

1、其中80%以上是机构投资者，包括所谓的女性版华尔街巴菲特。方舟投资。

2、退休基金和家族办公室，包括著名的罗斯柴尔德家族。

灰度买买买背后，机构真的看好比特币前景吗？

投资者参与GBTC投资有两种方式，实物出资和现金出资。

1、现金出资：投资者支付现金，灰度的兄弟公司Genesis（DCG旗下的数字货币交易所）拿现金回购比特币，交给灰度。将比特币交给专业托管人 Coinbase Custody，以向投资者发行 GBTC 股票。

2、实物捐助：投资者直接将比特币交给灰度，灰度也将比特币交给托管机构，然后将GBTC股票卖给投资者。

而在2019年第三季度，灰度曾披露过去一年71%的投资是实物。

看到上面，大家肯定会想，既然投资者手里已经有了比特币，何必再交2%的管理费，用比特币换灰度GBTC呢？

投资者是否在寻求安全？嗯，这不是主要原因。

我刚才说了，灰度只是比特币的搬运工，所有的比特币都存放在第三方托管机构，托管机构的手续费远低于灰度2%的管理费。将比特币存入托管人不是很好吗？

既不是为了合规也不是为了安全，而是为了一些不为人知的秘密……

< @1、 成本更低。对于普通投资者来说，GBTC提供了一个合规的比特币投资渠道，相比于数字货币交易所开户，投资GBTC的学习成本相对较低。

2、GBTC 无法兑换。投资者只能用比特币或现金兑换GBTC股票，不能用自己的现金或比特币兑换GBTC股票。

3、GBTC 定期发行。发行后，需要锁定6个月才能在二级市场出售，导致二级市场价格再高，投资者也无法立即从一级市场买入，然后在二级市场卖出以消除点差，然后GBTC目前缺乏替代品比特币能买半个吗，二级市场需求旺盛，导致持续高溢价。

高溢价在，套利机会在。

溢价越高，套利的人越多，对GBTC的需求也越高。

所以不管比特币的价格有多高，都有人在买GBTC，而灰度不断增持比特币。毕竟在一级市场认购GBTC的都是专业投资者。相比押注比特币的未来，使用GBTC进行套利更加稳定和快乐。

看到这里，大家应该都明白了，从表面上看，灰度在不断增持比特币，但不一定是因为机构看好比特币的前景。 GBTC产品的“缺陷”实际上放大了GBTC的需求。

轻松年入3亿美元，灰度的财富密码是什么？

灰度的盈利方式

1、2% 的管理费。

目前灰度持有超过60万比特币，仅每年管理费就可以收取1.2万比特币。比特币价格按3万美元计算，一年稳定盈利3.6亿美元。当然，灰度不仅仅是GBTC产品，其他产品的管理费都在2%以上。

2、灰度与兄弟公司也有很强的协同作用

第一个是 Coinbase 托管。希尔伯特早在 2013 年就投资了 Coinbase，灰度的加密资产全部由 Coinbase Custody 托管并收取托管费。

第二个是创世纪。 Genesis的主要业务，如交易、借贷和衍生品，都可以从灰度基金的增长中受益。

1、GBTC现金认购：灰度直接将钱交给Genesis购买比特币，从而增加Genesis的交易量和手续费收入。

2、借贷业务：Genesis毕竟是Grayscale的兄弟公司，所以不同于一般的交易平台，Genesis可以直接抵押GBTC借入比特币，这样投资者就可以认购GBTC，然后抵押给Genesis ，然后购买 GBTC，然后抵押给 Genesis 以增加杠杆。前面说过，只要GBTC的高溢价还在，套利就会出现，抵押GBTC借比特币的需求也会增加。因此，在灰度基金规模不断扩大的同时，Genesis的借贷业务也在快速扩张。第三季度，Genesis 发放了 52 亿美元的贷款，与第二季度的 22 亿美元相比，增长了 1.4 倍。

3、衍生品业务：投资者在基于GBTC进行套利时，可能也有对冲和对冲风险的需求，进而可以带动Genesis的衍生品业务。

说起来，你知道灰度的钱是从哪里来的吗？ 2% 管理费+Coinbase Custody 托管费+Genesis 交易费+借贷业务收入=总利润。

灰度通过吃更多的鱼赚了很多钱。 Grayscale在这个过程中获得了稳定的收益，机构投资者也获得了稳定的收益。那么到底谁赔钱呢？